杠杆炒股 人民币汇率走贬，支撑动力仍存

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）国庆长假结束后，人民币汇率出现较明显波动。10 月 8 日杠杆炒股，人民币对美元中间价报 7.0709，前一交易日中间价报 7.0074。人民币中间价调贬 635 个基点，创下了 2022 年 5 月 6 日以来的最大贬幅。

截至 10 月 8 日 16 时 30 分，离岸人民币对美元汇率报 7.0542，日内振幅 0.54%；在岸人民币对美元汇率报 7.0535，较上一交易日贬值 379 个基点。

就在国庆长假期间，离岸人民币的走贬同样引发了市场关注，一度由 7.0 左右下行至 10 月 4 日的 7.1 附近。

消息面上，10 月 4 日，美国公布的非农就业数据显示，9 月非农就业人口增加 25.4 万人，远超预期的 15 万人。美国的失业率也低于预期，交易员普遍取消了对美联储 11 月降息 50 个基点的押注。受此影响，美元指数走高，突破 102 大关。

另一方面，日本新任首相石破茂意外放鸽，同时欧洲经济持续疲软，9 月 PMI 普遍走弱，部分欧央行官员改口表示不排除 10 月降息，引发欧元大幅走软。非美货币的走弱，推动美元反弹，美元指数大幅回升至 102.5 附近，形成与商品价格共同走强的避险特征。

在分析人士看来，人民币对美元汇率有所回落，主要影响因素更多来自于国际环境。正如东方金诚首席宏观分析师王青表示，长假期间，主要受日本新政府表示"目前没有进一步加息的环境"等影响，美元对日元大幅升值，带动美元指数显著上行。由此，10 月 8 日人民币中间价大幅下调，属于美元指数大幅上行导致的人民币对美元汇率被动贬值，并不代表人民币出现内在贬值压力。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华同样解释道，"节后首个交易日人民币走贬，主要是近一段时间人民币汇率对美元快速走升的一个合理调整"。

回顾 9 月，人民币汇率走势平稳，呈震荡上升态势。受美联储超预期降息影响及人民银行降准降息"组合拳"的利好释放，人民币汇率在 9 月末走出一波强势升值，离岸人民币更是一度破 7。9 月 30 日，在岸和离岸人民币汇率收盘价分别为 7.0156 和 7.0066，创下近三个月以来的最高值。

虽然经历长假之后，在岸、离岸人民币出现波动，但在分析人士看来，"被动贬值"下人民币汇率稳定仍有坚实支撑。

展望下阶段，王青指出，事实上受 9 月 24 日稳增长政策发力推动，汇市情绪受到提振，人民币汇价正在得到更为有力的支撑。未来一段时间伴随稳增长政策持续加力，四季度经济增长动能趋于改善，人民币有望延续近期的强势状态。其中，代表整体汇率水平的 CFETS 等三大一篮子人民币汇率指数也将保持升势。整体上看，下一步人民币会继续保持和美元反向波动的格局，脱离美元走势大升大降的可能性依然很小，这对有效防范外部风险具有重要意义。

"接下来从内外环境看，人民币面临的环境依然偏有利，预计人民币有望保持在均衡区间运行。"周茂华也说道，近日国内宏观政策再度加力提效，经济复苏前景持续改善，外贸保持韧性；市场信心逐步回暖，人民币资产估值低位，海外政策转向，有望带动资本趋势流入。人民币短期破 7 可能性存在。

但周茂华同时提示，整体看，目前各主要经济体经济、政策继续分化杠杆炒股，美国大选、地缘冲突仍然存在较大不确定性，加之金融市场波动等，预计接下来全球外汇市场波动剧烈。市场主体需要回归汇率中性，避免汇率波动潜在风险。