易倍策略 严打资本市场财务造假不动摇

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　　邢 萌

　　6月26日，最高人民法院发布5个财务造假典型案例，涉事证券发行人、证券公司、会计师事务所等被罚，彰显出监管部门惩治财务造假的决心。最高法明确指出，下一步，将充分发挥审判职能作用，不断提升财务造假案件审判质量，扎实推进投资者权益保护，保障资本市场健康发展。

　　信息披露是资本市场健康有序运行的基础，是投资者作出价值判断和投资决策的前提。财务造假触碰的是资本市场的底线，严重违反信息披露法律法规，毁坏市场诚信基础，破坏市场信心，损害投资者利益，向来是证券监管执法的重点。

　　近年来，监管部门以更严的要求、更大的力度、更实的举措，严打财务造假者，铲除造假滋生土壤，进一步净化市场生态，保护投资者合法权益。

　　一是全方位各阶段出击，从严整治“不留死角”。当前，监管部门打击财务造假的范围覆盖至IPO全流程，不仅限于上市公司，拟上市公司亦在列，并已有先例。证监会数据显示，2023年，查处4起发行人在发行申报阶段报送虚假财务数据案件。尤以科创板IPO企业思尔芯最为典型，为注册制下首例在申报阶段即被证监会发现查处的欺诈发行案件。对此，证监会开出千万元级罚单，上交所也予以5年内不接受其IPO申请的纪律处分。

　　二是“首恶”与帮凶并惩，破除造假“生态圈”。监管部门打击财务造假坚持“一案多查”，既紧盯发行人“关键少数”，又核查证券公司、会计师事务所等中介机构的履职尽责情况，对于不尽责机构，在“财产罚”之外，探索适用“资格罚”，极大提高了震慑力。近年来发生的大案要案，远到“五洋债”案，近到金通灵（维权）造假案，“首恶”皆遭重罚，相关中介机构亦被严惩。

　　三是“行民刑”立体化追责，大幅提高违法成本。监管部门综合运用行政处罚、刑事追责、民事赔偿等多种手段，全面提升违法成本。典型如泽达易盛、紫晶存储，两家公司的IPO发行文件存在重大财务造假，证监会分别对两家公司及责任人处以14250万元、9071万元罚款，公安机关对十余名责任人员采取刑事强制措施，投资者获得超过13亿元民事赔偿。

　　重拳出击财务造假，保护投资者利益，反映的是监管部门“长牙带刺”、有棱有角，严格执法、敢于亮剑，反映的是监管部门以严密过硬的监管保障资本市场稳定发展，这也是监管部门全力推进资本市场高质量发展的一个缩影。

　　可以预期的是，随着资本市场高质量发展进程的不断深入，监管部门对于财务造假的打击力度只会更严更强。正如证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛开幕式上所言，对于造假者和配合造假者，将一体查处，全方位立体化追责，对涉及犯罪的，坚决追究刑事责任。

　　这也给市场各方以警醒，必须远离财务造假。这是对上市公司和中介机构的底线要求。上市公司应遵纪守法，严把“信披关”，加强内控建设，约束好“关键少数”行为，杜绝财务造假。同时也要求中介机构应勤勉尽责，压实“看门人”责任，提高执业质量和能力，防范财务造假。此外，投资者也要及时关注相关公司信息披露，如遇财务造假等侵害广大投资者利益行为，可通过法律途径进行索赔。

　　毋庸置疑，监管部门、公司、机构等市场各方正形成合力，净化财务造假滋生土壤，保护投资者合法权益。这势必将提高市场吸引力和影响力，提振投资者信心，进一步推动资本市场高质量发展。

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责任编辑：何松琳 易倍策略